2025년 1월 17일 오전 7시 18분 EST

(블룸버그) -- 월가 트레이더들은 도널드 트럼프가 백악관에 복귀하면 무엇을 기대해야 할지 알고 있다. 늦은 밤 소셜 미디어 게시물을 통해 정책이 바뀌고, 거래 상대국에 대한 위협이 늘어나고, 시장 변동성이 커질 것이다.

그들이 덜 확신하는 것은? 모든 것을 잡아서 예측 가능하게 빠르게 수익을 올리는 방법이다.

지난주를 예로 들어보겠습니다. 1월 6일, 워싱턴 포스트가 트럼프의 보좌진이 관세 계획을 철회하는 것을 고려하고 있다고 보도한 후, 트레이더들은 S&P 500 선물을 매수하고 달러를 떨어뜨렸다. 하지만 그 기회는 트럼프가 주식 시장이 열리기 직전에 그 이야기를 무시했을 때 나타난 것만큼이나 빨리 사라졌다.

다음 날, Mar-a-Lago에서 기자 회견을 하는 동안 대통령 당선자는 더 놀라운 일을 했다. 그는 캐나다를 미국 주가 되도록 강제하기 위해 "경제적 힘"을 사용한다는 아이디어를 내놓았다. 이는 경제 질서를 뒤집을 것이고 보통 투자자들을 흔들 것으로 예상된다. 하지만 통화 거래자들은 이를 효과적으로 허세로 무시하고 캐나다 달러를 좁은 범위로 유지했다.

"어떻게 거래하는지 모르겠어요." Piper Sandler & Co.의 글로벌 자산 배분 책임자인 Benson Durham은 월가의 많은 사람들의 우려를 요약하며 말했다. "트럼프의 발언을 공식적인 계량경제학 모델에 실제로 적용할 수는 없습니다."

그 불확실성으로 인해 채권과 주식 거래자들은 트럼프가 월요일에 2선에 취임한 후 사용할 전략을 중심으로 뭉쳤다. 장기적인 경제적 영향에 집중하고 일상적인 소음은 걸러내라. 그리고 그가 단기적으로 끝날 것으로 보이는 시장 움직임을 일으킬 경우를 대비해 현금을 준비해 두어라.

지금까지의 결과를 보면 트럼프 대통령이 세금을 인하하고 선호 산업에 대한 규제를 철폐함으로써 이미 강력한 경제에 경기 부양책을 쏟아부을 것이라는 추측에 초점이 맞춰져 있다.

그 낙관주의는 작년 마지막 몇 달 동안 주식 시장을 끌어올려 1990년대 후반 이후 S&P 500의 연속 최고 연간 상승을 확정지었다. 하지만 최근에는 같은 기대감이 채권 수익률을 더 높이 끌어올리고, 트레이더들이 하반기 이전에 연방준비제도가 금리를 추가로 인하할 가능성에 대한 베팅을 포기하면서 상승세가 멈췄다.

그러나 트럼프가 이미 내세운 일부 입장(관세 인상이나 불법 체류자 추방 등)이 어떤 형태를 취할지는 아직 확실하지 않다. 공격적으로 행한다면 시장에 새로운 충격파를 보낼 수 있다. 게다가 트럼프가 그린란드나 파나마 운하를 인수하려는 관심과 같은 와일드카드도 있다.

Tallbacken Capital Advisors의 최고경영자인 마이클 퍼브스는 "월요일 오후나 화요일 아침에 어떤 행정명령이 발표될지는 알 수 없지만, 심각할 수도 있고, 전혀 중요하지 않을 수도 있습니다."라고 말했다. "우리가 아는 것은 지금 트럼프 행정부의 불확실성 역학을 처음으로 실제로 맛보고 있다는 것입니다."

주식 시장에서는 트럼프 대통령의 관세 계획 규모에 대한 의문이 주요 원인이었다. 통화 거래는 보다 예측 가능해졌으며, 채권 수익률이 높아져 미국 달러가 상승하고 신흥 시장 통화에 부담을 주었다.

재무부 시장에서 수익률 곡선은 선거 이후 장기 수익률이 단기 수익률보다 더 상승하면서 꾸준히 가파르게 상승했다. 이는 향후 몇 년 동안 경제 성장이 강할 것이라는 기대와 연방 적자 증가로 채권 공급이 계속 증가할 것이라는 우려를 나타냈다.

Longboard Asset Management의 포트폴리오 매니저인 콜 윌콕스의 접근 방식은 소형 및 중형 주식과 금융 및 산업 주식으로 진출하는 것이었습니다. 그는 또한 배치할 수 있는 돈을 확보하기 위해 현금 보유량을 약 20%로 늘렸다.

전반적으로 월가는 워싱턴의 지정학적 변화와 이미 높아진 가치 평가로 인한 위험에도 불구하고 주식 시장에 대해 낙관적인 자세로 올해를 시작했다.

강세에는 확실한 이유가 있다. 경제는 회복력으로 예측자들을 놀라게 했고, 팬데믹 이후의 인플레이션 급등은 후퇴했으며, 기업 이익은 계속 증가했다. 게다가 트럼프는 주식 시장 상승을 자신의 성공의 주요 지표로 꾸준히 보아 왔기 때문에, 이것이 우선순위가 될 가능성이 크다.

BlackRock Inc.의 iShares 투자 전략 책임자인 크리스티 아쿨리안은 "불확실성에도 불구하고 투자를 유지하는 것이 정말 중요합니다."라고 말했다. "미국 경제는 성장하고 있으며, 기업 이익은 강력하고, 우리는 위험을 감수하고 주식과 미국을 과대평가하고 있습니다."

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